Строительство в российских регионах: итоги первого полугодия 2025 года

Строительство ушло в скромный рост

Согласно данным Росстата, по итогам первого полугодия 2025 года общий объем строительных работ, выполненных в российских регионах, составил 7,34 трлн руб. (данные приведены без учета новых территорий, по которым подобная отраслевая статистика отсутствует), что было на 4,3% больше, чем год назад (здесь и далее сравнение приводится в сопоставимых ценах).

Рост замедлился по сравнению с первым кварталом 2025 года (+6,9%), но оказался выше, чем в первой половине прошлого года: по уточненным данным Росстата, 2,4%.

На более высокие темпы роста, по сравнению с прошлым годом, повлияли повышенные вложения в рамках новых национальных проектов (прежде всего, «Инфраструктуры для жизни», ставшей преемницей «Безопасных качественных дорог» и «Жилья и городской среды») и увеличенные расходы регионов на инфраструктуру.

В свою очередь, замедление темпов строительных работ в течение второго квартала было связано со стагнацией отраслевой активности в мае и июне: в мае 2025 года последняя выросла только на 0,1% к уровню мая 2024‑го, а в июне повторила результат годичной давности. На это, скорее всего, повлияла ситуация в жилой недвижимости, где увеличение площадей на этапе строительства также замедляется, увеличиваются объемы жилья, строящегося с переносом сроков, снижается количество запускаемых проектов.

Лидерами по росту отраслевой активности стал Северо-Западный (+7%, до 728,6 млрд руб.) и Центральный федеральный округа (+6,9%, до 1,92 трлн руб.). Рост объемов строительства на Северо-Западе зафиксирован в пяти регионах из 11‑ти, но самое большое влияние на динамику оказывали Ленинградская область, где росли объемы промышленного, жилищного инфраструктурного строительства, и Санкт-Петербург, где увеличивались инфраструктурные расходы на фоне уменьшения объемов строящейся жилой недвижимости. Схожие с Санкт-Петербургом тенденции были характерны для Москвы, что сказалось на темпах роста в ЦФО.

Сокращение объемов строительства в первом полугодии 2025 года наблюдалось сразу в четырех федеральных округах: Южном (—6,4%), Приволжском (—2,5%), Уральском (—0,5%) и Северо-Кавказском (—0,3%). По итогам первого квартала такая тенденция фиксировалось только в УФО.

В Южном федеральном округе повышенная отраслевая активность сохранилась только в Адыгее, Крыму и Севастополе. Падение в округе связано со снижением инфраструктурных бюджетных расходов большинства регионов. В Поволжье на уменьшение объема работ повлиял Татарстан, где происходила коррекция прошлогоднего высокого роста, и Нижегородская область, где падение вызвано сокращением ввода жилых площадей.

В случае Уральского федерального округа падение по итогам полугодия (—0,5%) оказалось меньше, чем в первом квартале (—2,2%), то есть наблюдалось некоторое замедление этого тренда. Там динамика определяется ситуацией в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, где в течение последних лет наблюдается снижение инвестиционной активности. На Северном Кавказе объемы строительства в первой половине года незначительно уменьшались (в пределах 0,3‑0,7%) второй год подряд после сильного роста (+26,3%) в первой половине 2023 года.

По нашим расчетам, если нынешние тенденции в отрасли сохранятся, рост объема строительных работ по итогам 2025 года может составить 3‑4% в сопоставимых ценах, до 18,6‑18,9 трлн руб. То есть пока мы ожидаем более высокие темпы роста, чем по итогам прошлого года (2,1%), но меньшие, чем в 2021‑2023 годах (7–9%). На активность в сфере будут влиять динамика ключевой ставки и ситуация в жилищном строительстве, связанная с уменьшением общей площадей и количества выводимых на этап строительства объектов.

Источник: данные Росстата, расчеты и анализ Sherpa Group

Источник: данные Росстата, расчеты и анализ Sherpa Group

Татарстан вернул себе второе место

По итогам первого полугодия 2025 года наиболее сильный рост объемов строительства среди российских регионов был в Адыгее: почти вдвое к результату годичной давности, до 18 млрд руб. Это связано с реализацией проектов по созданию социальной (включая туристическую) инфраструктуры, промышленных объектов и более активным строительством жилья.

Также среди регионов-лидеров по темпам роста были Ярославская (+56,8%, до 45,1 млрд руб.) и Ленинградская области (+47,9%, до 210,4 млрд руб.). В первом регионе больше стали вкладывать в строительство инфраструктуры, чем год назад, во втором — в строительство жилья, инфраструктуры и промышленных объектов.

Наиболее значительное снижение объема строительных работ в первой половине 2025 года по‑прежнему демонстрирует Калмыкия (—87,7%, до 0,7 млрд руб.). Это может быть связано с сокращением жилищного строительства и создания объектов социальной сферы, но в следующие месяцы падение в отрасли может быть менее сильным из‑за более высоких, чем год назад, расходов на инфраструктуру в целом.

К регионам с самым значительным падением объема строительных работ в первой половине 2025 года относились Магаданская (—55,5%, до 9,5 млрд руб.) и Мурманская области (—50%, до 26,5 млрд руб.). В обоих регионах значительно снизились бюджетные расходы на инфраструктуру, кроме того, в Магаданской области падение могло быть связано с завершением строительства Усть-Среднеканской ГЭС в конце прошлого года.

В первом полугодии 2025 года доля топ-10 крупнейших по объемам строительства регионов в объеме строительства всей страны составила 45,7% (3,35 трлн руб.). Это меньше, чем в первом квартале (47,6%), но близко к уровню годичной давности (46%).

Лидером по абсолютному объему строительных работ в первой половине 2025 года оставалась Москва (955,9 млрд руб.). Рост в сопоставимых ценах составил 11,7%, что было больше, чем по итогам первого квартала (+9,9%). На отраслевую активность в Москве повлиял рост расходов на инфраструктуру, в том числе транспортную, при меньшей активности в жилищном строительстве. Год назад в это же время наблюдалось снижение объема строительных работ на 3,7%.

Татарстану удалось вернуться на второе место по объемам строительства в стране (348,2 млрд руб.), несмотря на то что в сопоставимых ценах в республике построили на 2,3% меньше, чем в первой половине прошлого года. Такое снижение было связано с коррекцией высоких темпов роста в отрасли год назад — в середине 2024 года он составлял 25,5%.

Находящаяся в топ-10 с первого квартала 2025 года Ленинградская область по итогам первого полугодия лидировала среди крупнейших регионов по темпам роста объема строительных работ (+47,9%, 210,4 млрд руб.). Покинувший тогда же топ-10 Ямало-Ненецкий автономный округ в ближайшее время, скорее всего, в него не вернется из‑за значительной отрицательной динамики (—19,5%, 189 млрд руб.).

Среди регионов топ-10, помимо Татарстана, снижение отраслевой активности зафиксировано в Ханты-Мансийском автономном округе (—7%, до 247,4 млрд руб.) и Краснодарском крае (—16,7%, до 212,3 млрд руб.). Если в ХМАО это вызвано падением инвестиционной активности в промышленных проектах, то в Краснодарском крае — меньшими, чем год назад, объемами жилищного строительства и сократившимися бюджетными вложениями в инфраструктуру.

Мы не ждем значительных перемен в распределении и динамике объемов строительных работ по крупнейшим регионам в следующем квартале. Для этого субъектам федерации, претендующим на попадание в топ-10, требовались бы темпы отраслевого роста, сравнимые с показателем Ленинградской области, и столь же большие объемы строительства, либо кризисное падение показателей еще у одного региона из десятки крупнейших. Но пока любое из этих условий выглядят трудновыполнимым.

Источник: данные Росстата, расчеты и анализ Sherpa Group

Источник: данные Росстата, расчеты и анализ Sherpa Group

Отраслевая инфляция медленно снижается

На 1 июля 2025 года годовая инфляция в строительной отрасли составила 8,4%, следует из наших расчетов на основе данных Росстата. Это меньше, чем на 1 апреля 2025 года (8,6%), но больше, чем в самом начале года (7,8%).

Снижение строительной инфляции обусловлено общеэкономическими тенденциями и частично связано с замедлением роста цен для непродовольственных товаров и услуг. Но из‑за большей активности в строительной сфере, чем в целом по экономике, отраслевая инфляция снижается медленнее потребительской: на 0,2 п. п. против 0,9 п. п. (за квартал потребительская инфляция уменьшилась с 10,3% до 9,4%). Поэтому разрыв между ними также сокращается — если на конец первого квартала 2025 года он составлял 1,7 п. п., то на конец второго достиг 1 п. п.

Инфляция в строительной отрасли, рассчитанная нами на основе данных Росстата, отражает общее изменение уровня цен с 1 июля 2024‑го по 1 июля 2025 года. Она учитывает рост стоимости стройматериалов и оборудования, аренды техники, оплаты труда и т. д. В каждой из этих категорий рост цен может заметно отличаться от итогового.

Наиболее высокая строительная инфляция на конец первой половины 2025 года вновь зафиксирована в Южном федеральном округе: 10,1% в годовом выражении. Впрочем, за квартал она снизилась на 0,5 п. п., что, вероятно, связано с падением активности в строительной отрасли округа.

Минимальная строительная инфляция среди федеральных округов в первом полугодии 2025 года по‑прежнему наблюдалась на Северном Кавказе (6,8%). За минувший квартал она наоборот выросла на 0,8 п. п. Это могло быть вызвано повышенным спросом на строительные материалы и выполнение работ в округе при относительно небольших ресурсах и мощностях.

Скорее всего, в ближайшие месяцы разрыв между строительной и потребительской инфляцией продолжит уменьшаться и в четвертом квартале первая может обогнать вторую, если активность в отрасли останется близкой к прежней и не будет сильно снижаться.

Источник: данные Росстата, расчеты и анализ Sherpa Group

Регионы нарастили инфраструктурные расходы

По итогам первого полугодия 2025 года общий объем расходов региональных бюджетов на инфраструктуру составил 769,5 млрд руб., на 18,5% больше, чем в первую половину прошлого года (здесь и далее сравнение в текущих ценах).

Разница с результатом годичной давности оказалась заметнее, чем по итогам первого квартала 2025 года (+15%). На повышенные инфраструктурные расходы бюджетов, по нашей оценке, повлияло более активное финансирование в рамках нацпроектов, в том числе через межбюджетные трансферты, а также отложенный с прошлого года спрос из‑за паузы, связанной с подготовкой и утверждением новых планов развития для большинства отраслей.

Объем расходов региональных бюджетов на инфраструктуру рассчитан по инфраструктурным кодам бюджетов субъектов федерации. Такие коды учитывают вложения местных властей в строительство, капитальный ремонт и проектирование объектов транспортной, коммунальной, социальной, телекоммуникационной и энергетической сфер.

Вместе с тем, пока инфраструктурным расходам бюджета удалось лишь ненамного (на 3‑4%) превысить уровень двухгодичной давности, то есть первой половины 2023 года, а с учетом инфляции они по‑прежнему от него отстают. Это не очень хорошо, как для отрасли в целом, так и для конкретных финансируемых регионами инициатив.

В первом полугодии 2025 года самый существенный рост расходов региональных бюджетов на инфраструктуру зафиксирован в Центральном федеральном округе (+53,7%, до 357,7 млрд руб.). Это вызвано значительным ростом отраслевых расходов бюджетов в Москве и Московской области, а также в соседних с последней регионах — Владимирской, Рязанской и Тверской областях. Одна из причин такого прироста в том, что год назад в этот же период в регионах ЦФО, наоборот, наблюдалось падение бюджетного финансирования инфраструктуры (почти на 25%).

В первом полугодии 2025 года инфраструктурные расходы бюджетов регионов, не входящих ни в один из федеральных округов (территории, включенные в состав Российской Федерации осенью 2022 года), выросли на 77,5% до 6 млрд руб. Но, как и в прошлые периоды, основной объем вложений в инфраструктуру этих регионов шел через федеральный бюджет и профильные госпрограммы, не отражаясь в приведенной статистике.

Наибольшее снижение инфраструктурных бюджетных расходов в первом полугодии 2025 года наблюдалось в Дальневосточном федеральном округе (—27,5%, до 37,6 млрд руб.). Рост отраслевых вложений был только в трех регионах из 11‑ти: Амурской области, Еврейской автономной области и Чукотском автономном округе. Во всех остальных регионах округа зафиксировано снижение. Косвенно это могло быть связано с более сдержанной инвестиционной активностью в инфраструктуре Дальнего Востока в 2025 году: например, из‑за сдвига реализации третьего этапа модернизации Восточного полигона железных дорог и сопряженных с этим проектов.

Тремя крупнейшими по расходам региональных бюджетов на инфраструктуру субъектами федерации в первой половине 2025 года были Москва, Санкт-Петербург и Московская область. На них пришлось 51,8% от вложений всей страны (398,3 млрд руб.), при том что год назад их общая доля составляла 39,8%. С одной стороны, ускоренный рост вложений должен улучшить транспортную, социальную, коммунальную и другие сферы наиболее крупнонаселенных агломераций страны, с другой — такое распределение вложений ведет к усилению и прежде существовавшего инфраструктурного дисбаланса.

Пока предположения о том, что темпы роста инфраструктурных расходов региональных бюджетов начнут заметно замедляться не оправдывается, но это связано с минимумом расходов на отрасль год назад.

В следующие кварталы дополнительный импульс бюджетным расходам регионов может дать «инвестиционная разморозка», которая наступит в том случае, если инвесторы решат запускать ранее отложенные проекты в условиях более мягкого заемного финансирования. Такие инициативы порой предполагают государственно-частное партнерство и частичное софинансирование из федерального или регионального бюджетов.

Источник: данные Единого портала бюджетной системы России, расчеты и анализ Sherpa Group

Источник: данные Единого портала бюджетной системы России, расчеты и оценка Sherpa Group

Материал публикуется исключительно в информационных целях, не является профессиональной консультацией, рекламой и офертой, а также не может быть основанием для принятия инвестиционных решений. Приведенные данные, экспертные мнения и прогнозы актуальны на дату публикации и не носят исчерпывающий характер.